5月15日，安德利（605198.SH）披露的投资者关系活动记录表显示，该公司资本结构健康，资产负债率仅有4.81%，负债压力小，具备分红能力。因正推进A股定增，为避免与发行时间冲突，其董事会建议延迟审议2024年度利润分配方案，待定增完成后尽快实施，确保股东利益最大化。
经济导报记者注意到，今年以来，安德利的股价已经实现翻番。对此，安德利方面表示，公司股价波动受多种因素影响，属于市场行为综合作用的结果。目前生产经营活动一切正常，不存在应披露而未披露的重大事项。将持续做好生产经营管理，不断提升价值。
从经营数据来看，2024年安德利营业收入为14.18亿元，同比增长61.85%；归母净利润2.61亿元，同比增长2.03%。2025年第一季度，该公司实现营业收入4.30亿元，同比增长58.98%；归母净利润8606.82万元，同比增长61.31%。安德利解释称，客户订单需求增加以及产能提升，导致公司浓缩果汁销售数量大幅增长。
一季度经营活动现金流净额达3.67亿元
安德利是国内领先的浓缩果汁生产企业，产品广泛应用于饮料、乳制品、烘焙食品等领域，客户包括多家知名食品饮料企业。
有投资者问及“安德利2024年经营性现金流由正转负，但公司仍承诺高比例分红，将如何平衡扩张投入与股东回报”，对此，安德利方面回应称，果汁生产具有季节性（榨季集中在7月至12月），2024年为填补行业供给缺口、保障2025年销售增长及新增阿克苏公司和延安公司，公司产能增加，进一步推高了现金流出。此外，公司全年购买商品、接受劳务支付的现金增长。
“公司2024年现金流波动是短期产能扩张的阶段性结果，长期看，收购整合带来的规模效应、产品结构升级及市场多元化将增强盈利能力。高比例分红承诺体现公司对未来业绩的信心，2025年一季度销售回款增加，经营现金流明显增长。通过优化运营效率与资本配置，公司有望实现扩张。”安德利有关人士介绍。
“安德利2025年一季度经营活动产生的现金流净额达3.67亿元，同比增长121.9%，显示出良好的经营质量。”华北地区一家券商的业务经理郝庆对经济导报记者分析，从股东结构看，截至2025年一季度末，该公司前十大流通股东中机构投资者占比较高，这些机构投资者包括香港中央结算公司、Donghua Fruit Industry等。此外，沪股通持股数量较上期大幅增加111.03%，显示外资对该公司的关注度提升。
2024年财报显示，安德利果汁香精业务占比96%，但市场竞争激烈。未来，是否会通过产品创新（如无糖、功能性饮品）拓展细分市场？
安德利表示，公司主营浓缩果汁的加工生产及销售，大部分产品销往国外。虽然目前浓缩果汁需求在全球范围内比较稳定，但公司利润来源大部分依赖浓缩苹果汁单一品种，浓缩苹果汁市场价格波动将会对生产经营产生不利影响。虽然浓缩果汁的生产与销售逐年增长，但公司也在调整策略，减少对浓缩苹果汁产品的依赖，进一步寻求产品生产和销售多元化。公司将适时开展与加大脱色脱酸浓缩果汁、苹果浊汁、桃汁、山楂汁、柠檬汁、番茄汁、NFC果汁、多酚果汁等产品的研发、生产与销售，定增募集资金将投向脱色脱酸浓缩果汁（果糖）、NFC果汁项目，扩大产品的多样化。
安德利方面介绍，在国内浓缩苹果汁行业发展历程中，曾有“四大家”格局，其中海升、恒通近年因经营困难及诉讼等问题，产能和产量显著下降。目前，行业格局已转变为安德利与国投中鲁主导的“两大家”，中小企业难以完全满足下游需求，市场呈现供给趋紧态势。行业竞争格局的变化既带来挑战，也伴随机遇，公司将持续聚焦自身优势，通过优化产能、提升产品竞争力巩固市场地位。
港股上市以来已累计9次回购
经济导报记者获悉，2020年至2024年，安德利分别回购H股1070万股、960万股、870万股、780万股，累计支付2.99亿港币，并注销总计3680万股。自港股上市以来，该公司已累计9次回购，累计支付金额达5.35亿港币。其在收入与盈利能力持续优化的同时，不断加大分红及回购力度以回报投资者。
“H股回购及注销使公司总股本减少，在业绩稳定增长的情况下，每股收益持续会提高，从而增加对投资者的回报。例如归属于上市公司股东的净利润由2024年一季度的5335.67万元提升到2025年一季度的8606.82 万元，净利润同比增长了61.31%，但每股收益却增长了66.67%。”安德利有关人士介绍。
据悉，安德利客户群体主要包括国内外知名饮料生产商及贸易商，业务合作涵盖多个应用场景。未来，该公司将持续关注消费市场趋势，依托在果汁上多年形成的生产技术与产能优势，积极探索多元化应用场景合作机会。
2025年，安德利将优化产能整合，提升运营效率，控制原料采购成本，改善产品结构，以优化成本结构、提升毛利率。不过，今年部分苹果产区因气候出现局部减产，但全国总产量预计稳定，预计今年榨季原料果收购价会有所下降。
安德利方面表示，美国是世界浓缩苹果汁的主要需求国，也是中国浓缩苹果汁主要出口国。从2018年美国加征关税之后的运营情况来看，公司面对外部不利因素时，展现出了较强的适应能力和应对策略，通过开发非美市场、优化成本控制、拓展市场和产品创新等方式，降低关税负面影响，保持从2018年以来盈利能力的稳定增长。
郝庆认为，安德利出口美国的销售占比金额较小，该公司出口美国的收入在2024年度整个收入中的占比约为12.8%。近几年，安德利出口美国市场的情况根据市场需求有所调整，但总体上占比逐渐减少。美国加征关税后，收入可能会受到一定影响，但其有能力应对。
从成本角度看，安德利通过优化产能布局更好地控制成本，缓解关税带来的成本上升压力；在市场方面，该公司将继续扩大内销与非美国市场的国际市场的开拓，增加销售市场的多元化；其不断研发新产品，如脱色脱酸浓缩果汁、NFC果汁、番茄汁等产品，这些产品满足市场升级需求，附加值高，有助于提升利润空间。
（大众新闻·经济导报记者杜海）
