经济导报记者 杜海
为贯彻落实新“国九条”，中国证监会及沪深交易所日前正式发布《股票发行上市审核规则》《科创属性评价指引（试行）》等多项规则（下称“IPO新规”），通过适度提高主板和创业板上市财务指标、科创板科创属性评价标准，进一步完善发行上市制度，从而严把“上市关”。
随着监管持续加码，政策相继落地，IPO市场正在经历新的变革。
相比以往规则，此次出炉的多项规则具有标杆性意义，主要落实监管要“长牙带刺”、有棱有角的要求，突出“强本强基”“严监严管”，在保持各业务环节基本制度总体稳定的基础上落实要求、完善规则，进一步增强制度机制的适应性、有效性和可预期性。
总体来看，相关制度规则的出炉体现了强监管、防风险、促高质量发展的主线，及时回应了市场较为关注的问题，进一步明确了市场预期；各项制度改进符合当前资本市场发展阶段、企业发展状况，有助于处理好投融资、一二级市场、入口与出口等均衡关系，有助于加快形成全方位、立体式的监管规则体系。比如，IPO新规中，沪深交易所对主板三套上市标准进行了全面上调，进一步强化主板“大盘蓝筹”定位；相关业务规则涉及上调主板上市标准、上调研发投入等科创属性评价指标、强调创业板成长性要求等。
《科创属性评价指引（试行）》的发布，也是为了更好地支持和鼓励“硬科技”企业在科创板发行上市，进一步凸显科创板“硬科技”特色。我们注意到，相关规则还压实保荐机构推荐责任，要求保荐机构顺应国家战略和产业政策导向，立足促进新质生产力发展，贯彻高质量发展理念，准确把握科创板定位，推荐拥有关键核心技术，科技创新能力突出，科研成果转化运用能力突出，行业地位突出或者市场认可度高，具有较强成长性的“硬科技”企业申报科创板IPO。
IPO新规适用于截至规则发布之日尚未通过上市委审议的首发项目。不完全统计显示，截至5月8日，近300家企业处于未上会状态。由于2023年财务数据尚在更新，若以2020年至2022年的业绩来看，沪深交易所共有超过20%的排队企业或面临达不到IPO条件的风险。随着主板、创业板、科创板IPO门槛全面提高，新股“后备军”预计将大幅减少。
在要求变高、审核变严、上市变难的情况下，有多少家拟IPO企业能够交出合格“答卷”？又有多少家公司会选择离场？不妨拭目以待。
