去年下半年以来“黑天鹅”事件频发，有观点认为人民币国际化脚步适当放缓对中国来说是一件好事，但也有观点对人民币国际化进程进展缓慢表现出担忧。在当下，人民币国际化究竟应该保持什么样的节奏？

近日，欧洲中央银行国际政策分析部部长利维奥·斯特拉卡（Livio Stracca）和日本中央银行高级顾问河合正弘来到“2017上海论坛”央行行长圆桌会议，从先行者的角度为人民币的进一步国际化带来自己的思考。

美元一家独大的时代已过去

从经济总量上看，当今世界正进一步走向多极化，美国已不再是世界上独大的单一经济体。“因此，未来形成多极化的国际货币体系将会是现在国际金融体系的终极解决方案。”利维奥·斯特拉卡指出，虽然有观点对多极化国际货币体系可能带来的汇率不稳定表现出恐慌，但在这进程中，优点还是多于缺点。

利维奥·斯特拉卡认为，中国作为一个正在崛起的新兴经济体和大市场，一定会成为多极化国际国币体系中不可缺少的一部分，“人民币加入SDR就释放出一个重要信号，即我们正在打造全新的全球金融体系和财政体系”。

怎样才能成为多极化中的一极？“规模很重要，即经济体的影响力。”利维奥·斯特拉卡说，简单说来，必须是一个大国，内部和外部经济都相对稳定，包含通胀、汇率，同时还必须有流动性的支持。此外，金融的开放性、健全的法制，特别是对知识产权的保护等都是能否推进一国货币成为未来多极化国际货币体系中一极的重要因素。

但是，从目前的数据看，在一些衡量货币国际化的主要指标方面，例如，全球支付货币、外汇交付总额、国际存款、国际贷款、国际债务等，人民币仍落后美元和欧元较多，还处于较低水平。

利维奥·斯特拉卡指出，从短期看，人民币金融系统的稳定性很重要，从中期看，如何循序渐进地实现资本账户开放，并让人民币资产成为像美国国债一样的安全资产很关键，从长期看，则绝对取决于中国经济的实力，特别是软实力。

“还有中国的债市，目前中国债市虽然不是世界上流动性最高的，但是规模最大的，所以中国可以将债市的国际化作为人民币国际化的一个突破口。”利维奥·斯特拉卡建议。

来自日本的经验：货币国际化需要经济发展为支撑

河合正弘对人民币在东亚八国的国际化程度做了研究。他发现，在东亚八国中，人民币正在取代过去日元所扮演的角色，变得越来越重要。“人民币在东亚的发展势头正变得越来越显著，并且东亚的人民币区已初具雏形。”

“这是一个好势头，我想日元的国际化进程经验或许对人民币的国际化有所借鉴。”河合正弘指出。

从上世纪七十年代末开始，日本经济经历了几十年的“停滞”，所谓“消失的二十年”。如果当年日本经济继续发展，日元的国际化程度会变成什么样？“我们通过对数据的研究发现，如果日本经济不出现停滞，日元的国际化也就不会陷入长期停滞状态。”

“对于人民币国际化来说，人民币定价上升和人均收入上升，即经济保持稳步上升的状态是最重要的基础。”河合正弘建议，在此期间，中国还需要不断开放市场，为人民币在全球范围内的使用提供支持，“这样，人民币会更加主动地成为国际化的货币”。

题图来源：视觉中国  图片编辑：邵竞

“因此，在当下，如何让中国经济增长保持稳定，并且解决资产定价的泡沫都是人民币在国际化进程中必须要攻克的难关。”河合正弘说。

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