明眼人都能发现，新经济ABS已经开始连续浮出水面。

所谓ABS，是英文“Asset Backed Securitization”的缩写，作为国际资本市场上流行的一种项目融资方式，它以项目资产可以带来的预期收益为保证，通过在资本市场发行可交易证券来募集资金。简答而言，就是一个项目未来能收到不少钱，但需要一定时间，于是发行方把这笔未来的收益打包起来打个折卖出去。

过去，可能由于在美国次贷危机中扮演了负面角色，ABS在中国一直不温不火，案例也集中在传统行业，如今，一系列产品的发布似乎传递了一个信号——ABS与新经济的融合已是大势所趋。

3月2日，小米公司供应链金融资产支持证券100亿元储架发行取得上海证券交易所无异议函，成为国内首单支持新经济企业供应链金融的资产支持证券，首期拟发行规模5亿元。

3月16日，蚂蚁金服旗下全资子公司商融（上海）商业保理有限公司发起的德邦蚂蚁供应链金融应收账款资产支持证券20亿元发行取得上交所无异议函，成为全国首单互联网电商供应链资产支持证券。

3月19日，中信证券-滴滴资产支持专项计划取得上交所无异议函，成为国内支持交通出行领域的供应链金融资产支持证券。

不难发现，这些新经济ABS都集中在供应链金融领域，实际上，这既是新经济企业的迫切需要，也是比较好操作的创新突破口。通过组织批量发行供应链金融ABS产品，相当于该企业给其供应商提供了一条便捷、稳定的融资渠道，既缓解核心企业的财务压力，也改善了上下游企业的资金状况。据不完全统计，今年以来，沪深两大交易所相继审批了10个供应链金融ABS项目。

当然，就算同样是ABS，上市的几个产品也各具特色，这也在一定程度上代表了未来新经济ABS的几个方向。

比如，小米供应链金融ABS采取反向保理模式构建底层资产，小米公司上游供应商将其对小米公司的应收款转让给小米保理，小米公司对小米保理出具付款确认书，小米保理以此为基础资产作为原始权益人发行ABS。而蚂蚁金服旗下供应链金融ABS这单产品的特色在于不依赖于单一核心企业信用，相反拥有较为分散的核心债务人。再看滴滴的ABS，以业务链条中汽车租赁公司向司机出租车辆所产生的租赁债权为基础资产，由滴滴平台代理租赁公司进行证券化融资，并负责管理和转付出租车的运营收入。

总之，新经济之新，就在于其模式和结构的创新，与ABS结合，更是有非常大的想象空间。中信证券曾预计，未来ABS会形成互联网电商为核心企业、储架发行为首选方式、区块链技术做技术支持的三足鼎立的布局。

有观点就认为，大热的区块链技术与ABS天生契合。中信证券指出，区块链技术无需借助第三方呈现交易对手信用历史，一系列技术特点与ABS行业相结合，解决了各方对底层资产质量真实性的信任问题。针对应收类ABS普遍存在的信息不对称等信用问题，保理债权就是其中之一。区块链的引入使得供应链上每笔交易都得以录入并开放给所有参与者，加强底层资产质量透明度和可追责性。随着区块链和科技金融技术的快速发展，未来的供应链金融将不断创新，有望成为资产证券化领域未来的蓝海。

可以说，就在人们翘首以盼CDR的时候，ABS很好地履行了预热的作用。有人要问，这几家不缺钱的新经济独角兽，为何还要用ABS来融资？一方面，ABS形式的融资不会稀释公司股权，比较“实惠”。另一方面，从中也可以看出这几个独角兽“带头示范”的意味，监管层可能希望借此鼓励更多的新经济企业利用这种模式融资，逐渐使得热钱脱虚向实。这也充分证明，金融想要服务新经济和独角兽，绝不仅仅只有上市一条路。

但值得注意的是，由于风险控制的原因，ABS往往选取的是可靠的大企业，规模较大、实力较强，换句话说，一些刚刚崛起或尚在发展期、市场看好但尚未盈利的新经济企业想要依靠这种工具融资，难度不小。但是，我们需要大力扶持的，不恰恰是这样的企业吗？

也许，随着通往新经济的路越来越多，这样的疑问终将迎刃而解。