由中国社会科学院上市公司研究中心、社会科学文献出版社共同主办的《中国上市公司蓝皮书：中国上市公司发展报告（2018）》发布会11日在北京举行。这本由该研究中心主持编写的蓝皮书预计，中国经济2018年将增长6.6%、2019年增长6.3%。同时预计人民币与美元汇率维持在6.5—7。

       蓝皮书指出，2018年上半年，中国经济增长在外需拖累下，依然达到增幅6.8%，增长势头强劲。分季度看，第一季度环比增长低于2017年第一季度的增长1.5%水平，重新回到2012—2017年六年间的最低增长水平，即增长1.4%。第二季度是开工季，投资显示出需求端疲弱，生产端仍保持了较为强劲的增长势头。按经济增长自身运行趋势看，假设2018年下半年每一季度环比增长按6年间同期最低增长水平，即按第三、第四季度分别增长1.7%、1.6%计算，那么下半年经济增长率为6.5%，这样全年经济增长将保持在6.6%以上。尽管经济增长总体表现平稳，但逐季下滑趋势明显，这直接对2019年经济增长形成压力，预计2019年GDP增长达到6.3%。

       蓝皮书提到，在实体经济增长平稳的背景下，金融市场则出现一定恐慌情绪，而这恐慌情绪直接导致信用进一步收缩，成为扰动实体经济的最大因素。金融市场的恐慌推动了资金持续流向国企等有政府支持的部门以寻求安全，而非流向相对有效率的部门，消除金融市场恐慌是当务之急。与此同时，经济发展的外部风险正在加大。外部风险冲击来自中美贸易战，来自美国连续加息、石油价格上涨等一系列冲击，导致预期不确定，突出表现为汇率波动加剧，预计2018年人民币汇率维持在6.5—7。

       在上市公司分析方面，蓝皮书指出，上市公司业绩增长与经济增长呈现分化趋势，A股估值已降至历史较低水平，上市公司运营保持稳定，价值投资浮现。表现在——

       第一，不同类型公司业绩与GDP的走势在不断分化。从主要指数每股收益增长与GDP增长率的对比情况看，2017年上市公司业绩与GDP同步上升突出表现在沪深300上，而创业板则走低，2018年第一季度，创业板业绩恢复高速增长，中小板业绩保持增长平稳。

       第二，2017年资本化率稳定，2018年上半年下滑到历史低点，资本市场估值水平成为历史的相对低点。2018年上半年只有10%的公司是正收益，一季度业绩平均增长率高达41.8%，上市公司逐步回到历史低点估值的状态，维持60%的资本化率水平，股票市场的投资价值浮现。

       第三，从上市公司运营情况看，2017年上市公司利润显著回升，上市公司扣非净资产收益率和总资产收益率分别为6.6%和2.9%，为近三年来最高，说明受益于供给侧改革和大宗商品价格回升影响，产业集中度明显提升，去杠杆效果较好，主板上市公司资产负债率从2013年的61.2%下降到了2017年的59%，中小板负债率2017年为47.5%，创业板负债率为40.4%，下降明显。资产周转率提高，产能过剩等问题得到一定程度的缓解。并且随着各项降税降费政策的推出，上市公司负担重的现象有所缓解，期间费用率下降明显。同时，上市公司扣非净资产收益率已经超过了融资成本，改变了前两年低于融资成本的状态，上市公司正朝着转型升级的方向运行。

       蓝皮书强调，当前中国新经济快速增长使得经济增长新旧动能接续正常，新经济领域“独角兽”涌集，新经济逐步成为经济增长的重要驱动力，但受高成长性、高创新能力、轻资产与高技术等业务特点影响，中国目前资本市场体系不足以支持新经济快速发展，因此必须加快建立制度体系完善的多层次资本市场体系，为中国新经济发展、为中国新旧动能顺利转换保驾护航。