2019-11-05 星期二
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拖了数年后“靴子”终落地,拟募资数百亿美元赚“一桶金”,凸显推进“2030愿景”紧迫感

沙特阿美启动IPO,要为改革“输血”

2019年11月05日   12: 国际/广告   稿件来源:解放日报  


■本报记者 张全

兜兜转转三年,沙特阿美首次公开募股(IPO)终于迈出实质性一步。3日,这家“全球最赚钱”的企业正式在沙特证券交易所启动IPO,拟从国内和国际市场募集数百亿美元资金。

外媒预测,尽管估值低于最初预期,但阿美仍可能募集到400亿—450亿美元,规模可能超过中国公司阿里巴巴此前创下的250亿美元纪录。它也有望成为全球最有价值的上市公司,超过目前的领导者苹果。

业内分析人士指出,此次IPO折射出沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼推进“2030愿景”经济改革计划的紧迫性明显提升。阿美“这桶油”能否为沙特改革进程赚“一桶金”,值得关注。

全球最赚钱公司

“谁是世界上最赚钱的公司?”德国媒体设问,“答案不是苹果,而是一家日进斗金的传统石油和天然气公司——沙特阿美。它毫不夸张地被称为沙特阿拉伯王国皇冠上的明珠,其史无前例的IPO吸引了全球投资者的目光。”

沙特阿美的正式名称是沙特阿拉伯国家石油公司,它坐拥世界第二大探明的原油储量。在过去几年中,公司每天开采约1000万桶石油。2018年净收入为1111亿美元,远超埃克森美孚、壳牌石油、英国石油公司等竞争对手。国际评级机构惠誉统计显示,2015年至2017年,沙特约70%的收入来自沙特阿美。

截至目前,沙特阿美完全归沙特阿拉伯政府所有,受到沙特能源部监管,而能源部则由沙特王储小萨勒曼直接领导。

有傲视群雄的资本,又有国家背书,阿美的IPO也就格外“抢戏”。外界注意到,此次IPO与传统IPO不同,沙特资本市场管理局在公告中没有提及阿美IPO的时间线、预期股票价格以及投入沙特证交所交易的份额。市场人士说,沙特希望本国投资者可以把阿美公司总体市值推至2万亿美元,维持在这一水平后赴海外上市。

阿拉伯卫视台上周以消息人士为来源报道,阿美股票定价将在11月17日启动,12月4日确定,12月11日起在沙特证交所开始交易。

撬动改革的杠杆

阿美IPO被视为小萨勒曼撬动经济改革的重要杠杆。2016年,小萨勒曼提出雄心勃勃的全面改革蓝图——“2030愿景”,旨在减少国家对石油的依赖,实现经济多元化和可持续发展。而实现改革需要“海量”资金,正因如此,小萨勒曼早在那时就赋予阿美使命——通过上市募股筹措改革所需的资金。根据设想,IPO所获得的大部分收益不会进入阿美“腰包”,而是流入“公共投资基金”。

《纽约时报》认为,作为主权财富基金的“公共投资基金”正成为小萨勒曼的主要投资工具,投资对象包括可再生能源、大型房地产以及风投项目,旨在为沙特民众创造就业机会,让沙特经济摆脱对石油的依赖。

有观点称,摆脱石油依赖似乎已成为沙特的夙愿,这一切或许要从5年前说起。2014年称得上是个分水岭,那一年,国际油价断崖式下跌,极度依赖石油的沙特被迫重新考虑自己的财政状况。当时国际货币基金组织一度警告,如果油价继续保持低位,包括沙特在内的一些海湾国家可能在5年内耗尽资金。这样的结果促使沙特在不到一年时间内削减补贴、开征销售税等,并直接推动了小萨勒曼“2030愿景”成型。

上市“不能再拖”

尽管小萨勒曼有心用阿美IPO为经济改革“输血”,但IPO之路却一波三折。按照其最初的构想,IPO分两步走,先于2016年在国内市场启动,等到2017年公司市值被推至约2万亿美元后,再登陆国际证券交易所,如纽约、伦敦或香港等地。

然而,由于估值争议和地缘政治等因素,阿美IPO一直“只闻楼梯响,不见人下来”。去年9月,外媒甚至爆料,沙特国王老萨勒曼可能出于估值争议和未来监管方面的担忧叫停IPO。今年4月,沙特阿美终于在国际市场发债,120亿美元的债券发行吸引超过1000亿美元认购。但不到半年后,阿美两处核心设施遇袭导致大幅减产,致使国际市场对沙特保障能源安全的能力产生质疑,也让阿美遭遇新的挫折。

上海外国语大学中东研究所副研究员邹志强表示,阿美此时上市,可能有几个考虑。

第一,不能再拖。在世界政治经济形势不确定性加剧的大环境下,IPO时间一拖再拖,可能产生新的不利因素,阻滞改革和发展的进程。此前,沙特政府一直在等待一个“最佳时机”,但始终没等到——油价疲软、中东地缘局势紧张等因素,令外界怀疑沙特阿美2万亿美元估值能否实现。在此情形下,如果对于IPO再悬而不决,市场信心、市场预期可能继续产生动摇。

第二,经济所迫。眼下,沙特经济还未从小萨勒曼的改革计划中取得巨大回报。国内失业率高达12.7%。今年的财政赤字预计为1310亿里亚尔(1里亚尔约合人民币1.87元),这将是沙特连续第六年出现财政赤字。而旅游、娱乐、体育、金融服务和物流等非石油经济部门的发展,将对明年经济起到不小的拉升作用。因此沙特政府迫切希望看到IPO募集的资金能流入这些部门,为经济成绩单增色。

第三,对伊缓和。前不久沙特油田遇袭事件的阴影正逐步淡化。海湾地区紧张局势松动,尤其是伊朗与沙特近期出现关系缓和迹象——上月14日,伊朗总统鲁哈尼表示愿通过对话解决与沙特的分歧。一周后,伊朗外长扎里夫说,已做好亲自前往利雅得、消除两国分歧的准备。10月底,沙特政府释放因天气状况不佳误入沙特领水的19名伊朗渔民……地区局势的降温使阿美IPO不致受到负面因素冲击。

第四,国内试水。根据外媒分析,依赖宽松信贷的大量本地散户投资者以及当地富豪具备较强的投资实力,他们认为阿美是一家能让自己产生民族自豪感的企业,因此可能踊跃投资,渴望从“国家冠军企业”中分一杯羹。这令政府确信,国内市场将成为IPO理想的试水场合,更便于控制和操作,也为今后在国外市场上市积累经验。

“回神做该做的事”

上海国际问题研究院研究员、中国中东学会副会长李伟建认为,阿美IPO折射出,相比3年前,整体形势对沙特更困难、更为不利,推进改革的紧迫性大大提升。

3年前,小萨勒曼推出“2030愿景”,虽说几年来带来一些变化(如解禁电影院、允许女性驾车以及最近的放宽签证等,无一不蕴含经济考量)。但改革进度和成就依然有限,且时常受到其他事项干扰——例如卷入与也门胡塞武装的战争;受美国“忽悠”应对伊朗“威胁”;沙特记者卡舒吉被杀事件被土耳其和西方国家揪住不放,使沙特国际形象受损,等等。

在李伟建看来,这些事件牵扯了小萨勒曼的精力,使其忙于应付一些本以为能快速搞定的事件(对也门战争等),结果反而耽搁了最重要的改革进程,如此耗下去恐威胁王储的地位和威望。“如今阿美IPO启动,可以说萨勒曼要回过神来开始做该做的事。所以也可以看到,沙特政府一段时间以来乐见也门停火协议达成,也没有因为油田事件对伊朗大动干戈。稳定外部环境、集中精力发展经济成为着眼点。”