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都在解读资管新规,到底老百姓会受到什么影响?
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来源:上观新闻 作者:张杨 2017-11-20 19:25
摘要:从2019年6月30日起,金融机构就不得再发行或者续期违反《指导意见》规定的资产管理产品了。

 

近日,人民银行会同银监会、证监会、保监会、外汇局等部门发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》,一时间解读不断。但对于老百姓来说,高大上的术语往往让他们一头雾水。在行业巨变的背后,老百姓又会受到什么样的影响?

 

【短期理财买不着了】

 

资产管理,是指资产管理人根据资产管理合同约定的方式、条件、要求及限制,对客户资产进行经营运作,为客户提供证券、基金及其他金融产品,并收取费用的行为。简单来说,就是“受人之托、代人理财”。

 

对于不少老百姓来说,何谓资管他们不懂,但说理财他们有兴趣。而且,老百姓特别喜欢买那些时间短、收益高的、安全感强的理财产品。比如短期封闭式理财,根据融360监测的数据显示,2017年10月份“3个月以内理财产品”发行量有3851款,占比为36.65%,在各期限中占比最大。但未来,这些产品可能买不到了。

 

《指导意见》明确要求金融机构加强产品久期管理,规定封闭式资管产品最短期限不得低于90天,根据产品期限设定管理费率,产品期限越长,年化管理费率越低,以此纠正资管产品过于短期化倾向,切实减少和消除资金来源端和资产端的期限错配和流动性风险。同时,《指导意见》还明确银行不得开展或者参与具有滚动发行、集合运作、分离定价特征的资金池业务。

 

这意味着以前那些“30天高收益”的封闭式短期理财产品将成为明日黄花,银行通过滚动发行超短期的理财产品吸纳资金,再投资到长期的资产当中获取期限利差的行为也将不复存在。

 

如此看来,想要理财的老百姓,只能把眼光放长远了。实际上,从不同期限产品来看,理财产品期限越长,收益也的确越高。

 

当然,以上种种只是针对封闭式的短期理财产品而言,对于收益较低的开放式短期理财来说,目前还不会受到《指导意见》的直接影响。

 

【刚性兑付不可为】

 

说到刚性兑付,很多老百姓并不是很理解其中利害。不少人觉得,金融机构承诺保本保收益,即使出现了兑付问题,也有机构兜底,这不是好事吗?

 

这个问题要从三方面来看。从个人来看,刚性兑付虽然有一个“不会亏”的概念,但长此以往难免降低其对于金融风险的识别能力。从金融机构来看,刚性兑付加大了资管行业承担的金融风险,并且不断累积。从整个经济领域来看,刚性兑付影响了金融市场的资源配置效率,扭曲了实体经济回报水平与金融投资收益率的关系,在一定程度上加剧了资金"脱实入虚"的倾向。所以,打破刚性兑付早已是金融业的普遍共识。

 

一位银行业内人士表示,过去不管是非保本理财还是保本理财产品,只要是银行卖的,老百姓就觉得可以保本保息,亏了钱也理所当然地要求银行兜底,但高收益的理财产品必然有一定投资风险,这其实需要投资人来独立判断承担。另一方面,之前P2P平台与用户不成文的保本保息协议,更是助长了刚性兑付的风气。

 

所以,刚兑的打破虽然对于整个行业是好事,但一下子让老百姓回归“买者自负”,无疑对其识别风险的能力提出了更高的要求。毕竟在风云变换的金融市场,谁也不能保证做常胜将军。所以,广大投资者尤其是老年投资者,要主动丰富自己的金融知识水平,更要弄清楚自身的风险承受能力。

 

需要注意的是,《指导意见》对资管产品的范围界定并没有提到银行保本理财,相关产品发行应该不受影响。

 

【智能投顾要认准】

 

人性有其固有弱点,那么把资管交给智能投顾行不行?所谓智能投顾,是指依靠人工智能和大数据分析,结合投资者的财务状况、风险偏好、理财目标等,为没有经验或者懒得选择的投资者提供量身定制的资产投资组合建议。也就是说,让AI来决定你该买些什么。目前,不少银行和券商都已经上线了智能投顾业务。

 

实际上,纵观现在比比皆是的智能投顾,智不智能两说,透明化的确是一个很大的问题。随便一款标榜智能投顾的软件,并不会告诉你它是用什么标准去选股,它的资产配置逻辑是什么,只是告诉你,它是依据你的数据量身定做。也就是说,老百姓并不知道智能投顾背后的一套运作机制。

 

而此次《指导意见》的规定直指痛点——金融机构运用人工智能技术、采用机器人投资顾问开展资产管理业务应当经金融监督管理部门许可,取得相应的投资顾问资质,充分披露信息,报备智能投顾模型的主要参数以及资产配置的主要逻辑。

 

如果放在以前,你还可以去尝尝鲜,但如果以后再看到这种含糊其辞的“智能”,捂住自己钱包的同时,可以直接举报啦。

 

 

值得一提的是,《指导意见》给了金融机构调整过渡期,短期内投资者现持有的理财产品不受影响。但从2019年6月30日起,金融机构就不得再发行或者续期违反《指导意见》规定的资产管理产品了。申万宏源证券研究所首席分析师桂浩明表示,虽然《指导意见》并不会给老百姓造成直接影响,但其打破刚兑、去杠杆等措施会使得行业更加规范,这对投资者来说无疑是一种积极的保护。

 


 

图片编辑:邵竞
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