今日，华夏、南方、嘉实、建信和海富通5家基金旗下的FOF产品正式发行。

FOF（Fund of Funds）也叫基金中的基金，简单来说就是帮助投资者买“一篮子基金”的基金，通过基金管理者在海量基金中进行选择，搭配出一个有特定风格的基金组合。可以说，FOF能帮助投资者免去选择的环节，进一步分散投资风险、优化资产配置。

但需要明确的是，风险越大收益越大的金融本质不会改变。既然风险被分摊了，那么FOF的收益也一定会被分摊，所以FOF在本质上还是更适合追求长期稳定收益的投资人群。

而对于那些投资新手，或者无暇打理投资的忙人们，以及懒得去选择的懒人们，FOF无疑是一个好的选择。因为在投资理财过程中，很多新手不知道该配置哪些资产，比例该如何把握，买入卖出的时间点是什么时候。或者有些人有投资经验，但是没有时间操作和打理，或者懒得天天去关注行情，那么，把这些繁琐的事情交给FOF就比较合适了。

但问题来了，对个人投资者而言，首批FOF基金没有业绩积累，没有往期表现，如何选择呢？我们来挨个看看今日发售的五款产品特色。

华夏聚惠FOF属于较低风险型FOF产品，在正常市场状况下，该基金目标是将20%的基金资产投资于权益类资产（包括股票、股票型基金、混合型基金），将80%的基金资产投资于固定收益类资产（包括债券、债券基金、货币基金、现金等）。上述大类资产配置比例可在上下10%的空间内调整，但在极端波动的市场环境下，为控制基金风险，权益类资产（包括股票、股票型基金、混合型基金）的配置比例可以降低至0%。

值得注意的是，华夏基金联手了全球知名的FOF管理人罗素投资，这是其优势之一。虽然罗素投资国内知道的人并不多，但在国际上可谓大名鼎鼎，据悉全球至少有2.3万亿资产选择了罗素投资的资产管理体系。

南方全天候策略混合型FOF主打“全天候”概念，80%以上的基金资产将投资于其他经中国证监会已发核准或注册的公开募集的基金份额（含QDII），主要包括传统资产和特色资产两大类。其中，传统资产为A股基金、债券基金、货币基金；特色资产为避险策略及对冲基金、港股基金和黄金资产。通过对六大类基础资产的资产配置，力求为投资者对抗周期性的资本损失，又能在经济增长过程中获益。

南方基金宏观研究与资产配置部人士介绍称，所谓的“全天候”（allweather）策略是Bridgewater（桥水联合基金）提出的一种基于资产类别的风险平价策略的全新投资哲学，该策略提倡配置风险，而不是配置资产。传统的资产配置方法控制的是绝对风险，也就是整个投资组合的波动性。而风险平价控制的是相对风险，让各资产类别的风险处于相对平衡的水平。

此外，南方基金也选择了外部合作方——晨星中国，将会借助后者在基金研究、资讯服务、资产配置等方面积淀的丰富经验和优势为南方基金FOF组合提供投资管理支持。

嘉实领航资产配置混合型FOF的业绩比较基准为“中证800股票指数收益率×20%+中债综合财富指数收益率×70%+Wind商品综合指数收益率×10%”，相对于其它几家的业绩比较基准而言更加完整。其预期风险和预期收益高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金。

比较有特色的是，嘉实将商品期货基金纳入投资范围，令产品增色不少。商品是在股票、债券之外的又一重要资产类别，且与股票、债券两大资产的相关性较低，有助于分散投资风险；此外，近两年商品表现强劲，基金公司正在积极布局商品期货基金，底层资产也愈发丰富。

此外，嘉实基金拥有大规模专户FOF实盘经验，其专户FOF已实盘运作超过两年、日均管理规模超过百亿元，这也是其优势之一。

建信福泽安泰混合型FOF把量化作为特色之一，其将借助量化模型，运用大数据分析技术，拆分标的基金的长期收益来源并分析其业绩稳定性，定性评估基金经理投资逻辑与基金公司综合实力，从而在4000多只基金中选出具有业绩可持续性的优秀基金构建投资组合。

值得关注的是，建信福泽是五只FOF中唯一采用双经理制度的，拟任基金经理梁珉是资产配置及量化投资部总经理，金融数学专业硕士。拟任经理王锐是美国内布拉斯加大学金融与数学的双专业学士，其在美国有五年的公募FOF管理和养老金组合管理经验。

海富通聚优精选混合FOF则是几家之中特色最为鲜明的，因为它是唯一一只主要投资于股票型、混合型基金的FOF，并具备较高风险、较高收益特征的基金品种。其以历届获得“中国基金业金牛奖”的开放式股票、混合基金为基础池，运用综合量化评价体系在其中遴选出合适的可投资标的。但需要说明的是，这也5只产品中风险最高的一个。

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有专家表示，目前公募FOF处于起步阶段，可以参考的历史业绩并不多，所以投资者在选择第一批FOF的时候，一定要多关注这些FOF的主投资策略和基金经理背景。以下是券商梳理的对比资料——

至于5家FOF的表现究竟如何，业内人士建议不要以短期业绩作为衡量标准，否则FOF为投资者提供长期稳健收益的意义也就不复存在了。