今年1—7月，我国实现对外非金融类直接投资572亿美元，同比下降44.3%，商务部表示是非理性对外投资得到进一步有效遏制。8月18日，国办转发国家发改委、商务部、央行和外交部《关于进一步引导和规范境外投资方向的指导意见》，明确了鼓励、限制、禁止三类境外投资活动。《意见》提出，限制房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等境外投资，重点推进有利于“一带一路”建设和周边基础设施互联互通的基础设施境外投资。

        一个是对外直接投资的数据，一个是规范境外投资的《指导意见》，前后几天内公布，在国内外经济界和舆论界引起一定反响。那么，中国对外直接投资大幅下降的原因何在？如何看待政府加强对境外投资项目的监管？中国经济前景究竟怎样？

        大幅下降有去年高基数等原因

        “今年以来对外投资的巨大降幅主要是去年高基数所致。”中国现代国际关系研究院世经所原所长陈凤英介绍，今年上半年，我国对外投资3311亿元人民币（折合481.9亿美元），这与2015年同期的3432亿元人民币相对持平，而2016年同期为5803亿元人民币。“如果不是去年基数太高，上半年跌幅也不会这么大。”

        商务部国际贸易研究院市场研究所副所长白明认为，由于去年对外投资热潮中出现了盲目投资等问题，国家四部门在去年11月联合出台了规范对外投资的政策，针对部分项目和交易实施了更严格的合规性和真实性审核，效果就是今年以来对外投资大幅下降。

        国务院发展研究中心副主任隆国强指出，一个国家对外投资的短期波动是很常见的，比如德国2015年对外投资是933亿美元，2016年下降到346亿美元，降幅63%。中国的对外投资变化，也要用平常心来看待，这些年中国对外投资增长很快，大家习惯于增长，而不习惯于波动。其实不必“敏感”，中国经济稳中向好的态势更趋明显。

        商务部副部长钱克明上月在新闻发布会上表示，国内外经济环境变化也是对外投资下降的重要因素。一方面，国内经济状况向好，今年上半年，各种经济指标都在趋好，一些重要经济指标超过预期。“国内的钱好赚了，对外投资的意愿就没有那么强了。”另一方面，国际上的投资不稳定、不确定因素增多，很多国家保护主义抬头，包括加大了对外资的安全审查。

        记者也注意到，来自德国媒体8月19日的消息称，法国、德国、意大利三国因担心外国企业通过兼并形式投资欧洲，最终会控制住欧洲企业的最新技术，影响欧洲的国家安全，已建议欧盟委员会加强对外国兼并欧洲企业的审查与监控。

        抑制非理性对外投资

        这次国办转发国家四部门引导和规范境外投资《指导意见》，再次引起国内外高度关注。中国近几年对外投资规模不断提高，显示出综合国力的上升和继续扩大开放的姿态，为何官方发出警示风险并出台政策加以规范？

        在世界经济进入转型期、很多国家推动实体经济转型和基础设施升级时，中国企业获得了参与国际经济竞争与合作的良好时机。早先实施“走出去”战略的中国企业，大多投资资源、科技、制造业项目，近几年随着民营企业的对外投资大幅增长，中国企业的对外投资领域也大大拓宽。统计显示，2016年，我国境内投资者在164个国家和地区进行的非金融类直接投资达1701亿美元，比上年增长44%，一跃而为第二大对外投资国。预计未来5年，我国的对外直接投资总额将达到7500亿美元。

        然而，在中国企业“走出去”过程中，也出现了非理性的对外投资倾向。一些企业未能准确把握国家“走出去”战略导向，缺乏系统规划和科学论证，盲目决策，后续经营困难，损失较大；一些企业将境外投资重点放在房地产等非实体经济领域，不仅未能带动国内经济发展，反而导致资金大量流出，债务“留”国内，资金“流”国外，影响国家金融安全；一些企业忽视投资目的国环保、能耗、安全等标准和要求，投资后的生产引发与当地民众的纠纷，有时不得不停工，既造成经济损失，也损害我国对外形象。具体到项目上，近两年一些企业对海外房地产、酒店、娱乐业乃至足球俱乐部等产业的投资迅猛增长，仅去年对美国旅游业、娱乐业的投资就约200亿美元。媒体也报道过，万达投资的马德里地标建筑西班牙大厦在两年后出售了全部股权，损失上亿元。还有一些折合数百亿元人民币的收购项目，远远偏离了企业主营方向，如某邮轮公司收购互联网游戏公司。

        中国社会科学院金融研究所研究员尹中立指出，非理性投资包括一些不以增加生产为目的交易，本质上是一种资产转移的行为，有的还可能涉嫌洗钱。而且，非理性对外投资的机构大多数在境内已是高负债，拿着从境内银行或其他机构借来的钱到国外购买资产，一旦出现失误，会增加我国的金融风险。

        这种情况下，去年11月底，国家发改委、商务部、央行及外管局联合出台了规范对外投资文件，加强了对外投资的真实性、合规性审查。随后，国务院国资委在今年初出台相关文件，进一步规范国有企业对外投资。在一系列规范措施下，我国非理性的对外投资得到有效遏制。据商务部统计，今年上半年，我国房地产业对外投资同比下降82.1%，文化、体育和娱乐业对外投资同比下降82.5%，分别仅占同期对外投资总额的2%和1%。不久前，国办转发四部委《指导意见》，这再次表明，我国防范资本外逃的法网进一步收紧，洗钱逃税行为行不通。

        国际机构上调预估 较高增速将是“常态”

        对外投资监管力度的加大，是不是中国经济面临较多困难？是否影响中国的扩大开放呢？

        国家发改委新闻发言人严鹏程近期明确指出，中国支持国内有能力、有条件的企业开展真实合规的对外投资活动；支持以企业为主体、以市场为导向、按商业原则和国际惯例对外投资项目，尤其支持企业投资和经营“一带一路”建设及国际产能合作项目。

        商务部国际贸易研究院市场研究所副所长白明指出，这是从“大规模”走向了“高质量”，对外投资结构优化，在挤压了盲目投资和部分投机之后，未来的发展会更稳健。

        同时，中国经济的前景普遍为人看好。上半年GDP增长6.9%，重要经济数据好于预期，实现全年增长6.5%的目标可以说基本不是问题。诸多国际机构纷纷上调中国经济增长预期，国际货币基金组织在最新发布的《世界经济展望报告》中，维持今明两年全球经济增长预估不变、小幅上调对中国的增长预估。经合组织在近期的一份报告中指出，中国结构性改革取得积极进展，在生产率提升、稳定就业、增加收入和“放管服”等方面的改革效果显著。

        与之相伴的，是对中国经济的深度剖析。在国内外专家的评价中，“韧性”成为高频词汇，“改革”成为观察动因关键词。美国经济学家、耶鲁大学高级研究员史蒂芬·罗奇高度赞赏中国经济的韧性，他强调，悲观主义者总是用看待本国经济的眼光来看待中国经济，“过去和现在，这种看法都是错误的”。法国《回声报》刊文指出，中国经济稳中有进、稳中向好的有力格局，得利于改革释放红利。供给侧结构性改革扎实推进，为经济新动能的培育与壮大提供了有利条件。还有位美国宾汉姆顿大学荣誉教授詹姆斯·彼得拉斯不满意美国政界、学界、媒体界一些人唱衰中国经济，近日在人民日报撰文表示，总有一些人像青蛙一样鼓噪中国必然崩溃。随着每一个谣言的真相大白，这些“青蛙们”不断变化自己的论调。

        论及韧性，复旦大学中国经济研究中心主任张军做出自己的思考：有韧性的经济，就是政策和体制总能在关键的时候做出适应性的改变，去激励一轮一轮更新和更有效率的经济活动，在价值上冲销上一轮增长扩张可能留下的代价。

        更有一些舆论认为，随着供给侧结构性改革的进一步推进和创新驱动战略的进一步实施，中国经济有着更加广阔的潜力空间，保持较高增速将是“常态”，中国会继续成为世界经济增长的最大引擎。