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陆家嘴议题|供给侧结构性改革中金融资源配置如何做好“加减法” ?
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来源:上观新闻 作者:刘锟 2017-06-20 18:05
摘要:今天举行的2017年陆家嘴论坛——“供给侧结构性改革与金融服务创新”全体大会上,金融大咖们表示,当前必须保证稀缺的资金投向服务于“三去一降一补”的结构性改革这一目标,避免资金空转、脱实向虚。

 

金融是现代经济的核心,是经济发展的发动机,金融活、经济活,金融稳、经济稳。围绕供给侧结构性改革,金融发挥什么作用?为什么需要金融服务创新,金融改革难在哪里?在今天举行的2017陆家嘴论坛上,来自金融界的行业大咖们围绕供给侧结构性改革与金融服务创新进行了一场头脑风暴。

 

对僵尸企业坚决压缩退出,不折不扣“去杠杆”

 

今年一季度我国GDP同比增长6.9%,创近6个季度以来的新高,“三去一降一补”五大任务取得初步成效。但也应看到,我国经济运行仍然存在不少问题和挑战。“产能过剩和需求结构升级矛盾突出,实体经济融资难、融资贵的问题依然存在,区域分化加剧依然明显。”国家开发银行副行长王用生说,要解决这些突出矛盾和问题,必须从供给侧和需求端同时发力。

 

中国农业银行副行长张克秋说,“去杠杆是为了释放无效和低端供给,为扩大有效和中高端供给留出新的空间。”去杠杆的关键是按照结构调整要求,分类施策。“对于僵尸企业坚决压缩退出,不折不扣的去杠杆;对于发展前景好、暂时遇到困难的企业要降低杠杆率水平,帮助脱困发展、转型升级;对于薄弱领域环节,要坚定不移地加大补短板的力度。”张克秋说。

 

同时,要正确处理好去产能、去库存与防范金融风险的关系。金融稳、经济稳,随着产能过剩行业和房地产行业盈利下降,金融机构管控不良资产的能力不断加大。业内人士表示,在去产能、去库存的过程中,金融机构首先要把握好一个“准”字,去产能不能抑制行业中的有效和中高端供给,推进三四线城市房地产去库存不能推升一二线城市的房价上涨。

 

金融机构还要把握好一个“稳”字,要守住底线,着眼长远。从当前看,要坚持底线思维,合理把握节奏,防止出现“踩踏式”的抽贷。从长期看,要坚持跨周期思维,真正走出扩大投资产能过剩、去产能再投资、再过剩的周期性循环。

 

金融资源配置做好“加减法”,也要摒弃“一刀切”

 

在中国工商银行副行长李云泽看来,在供给侧改革中发挥好金融的作用,重要的一点就是要把握金融机构“贷款中介”这一基本功能,按照供给侧改革的方向来配置资金,即按照经济发展所需要的有效供给,高效率地配置金融资源。

 

李云泽强调,配置过程中要坚持市场化原则,充分发挥市场看不见的手的作用,做好加法和减法,也要坚决摒弃按照行业“一刀切”的做法,坏行业中也有好企业,关键还是要根据是否是有效供给配置资源。 

 

中国银行副行长张青松也认为,用活各类资金,提升融资的质量与效益,首要的是坚持正确的方向,也就是说要保证稀缺的资金投向服务于“三去一降一补”的结构性改革这一目标,避免资金空转、脱实向虚。其次,要坚持效率原则,有针对性的提供信贷、股权、债券等多种资金来源,切实降低社会的融资成本。

 

同时,要在更高层次、更大范围上进行资源配置和资源统筹。在美国、欧洲债务危机之后,全球处在一个低成本甚至是负利率的宽松货币环境,发达国家尤其如此。张青松说,近年来中国银行利用自己国际化的优势在全球范围内吸纳资金,通过发债、货币市场参与等多种方式,从国际市场上筹集了数百亿美元的外币资金,有效地支持中国的金融实体经济发展。

 

专家认为,长期以来各金融机构尤其是国有大行,积累了丰富的风险管控能力,不但能够较为准确地把握风险的发展,而且能够较为准确地判断供给侧结构性改革的力度和结构,尤其能够较为准确地评审微观主体的信用状况。因此,在发挥中介作用的同时还要发挥好信用中介作用,拓宽企业融资渠道。

 

以金融改革统筹供给侧改革

 

上海银行董事长金煜说,当前债务的杠杆率比较高是整个供给侧改革当中需要关注的问题,也是金融安全需要考量的问题。   

 

目前,银行贷款占整个社会的融资总额接近70%,如果再加上银行投资的一些企业债务融资工具,比例大概在75%左右。因此,对实体经济来说,银行仍是融资的主要渠道。同时,多年来经济增长主要依靠投资拉动,很多债务性的融资资源投到比较长期的资产当中,如果再算上实际是长期占用的僵尸企业的中短期融资,就会表现为社会债务堆积起来比较快,整个非金融企业债务杠杆率比较高。 

 

“尽管这几年社会比较关注金融的‘脱实向虚’问题,但总体上看,金融和实体经济的发展结合还是比较紧密的。”金煜说,绝大部分实体经济的最主要的融资来源还是金融体系。“在整个供给侧改革过程中,尽管从研究角度更多是从行业、企业来研究,但不断把金融体系当做支持者、配合者、参与者,是整个供给侧改革中一个重要的组成部分,因此也需要在供给侧改革推进过程中以金融的改革统筹供给侧改革。” 专家还建议,在推进供给侧结构性改革过程中,特别要注意同步推进金融改革。

 

当前,整个社会融资的债务杠杆率比较高,下一步要高度关注重视推进股权类融资,除了多层次资本市场发展之外,还要引导多种风险投资,包括产业基金等,在增量方面有效地降低社会债务杠杆。其次,对存量的债务杠杆,也要去研究一些相关的金融改革措施,比如,是否可以考虑把基于降低债务杠杆作为目的的债转股纳入评估范围。此外,在整个“三去一降一补”过程中,对一些局部区域推进过程中要注重风险把握,同时在这个过程中也要加强统筹。 

 


题图摄影:海沙尔 图片编辑:项建英

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