北京时间6月15日凌晨2时，在联邦公开市场委员会（FOMC）季度会议的发布会上，美联储主席宣布进行今年以来的第二次加息，将联邦基金利率区间升至1-1.25%，同时还宣布将在年内启动缩减资产负债表的计划，目标为缩减美国国债至300亿美元，住房抵押贷款支持证券(MBS)至200亿美元，但并未公布具体缩表时间。

加息步伐略超乎预期

对于美联储本次加息行动，部分市场人士认为，“在计划内，但也超乎预期”。为何超乎预期？因为美国早前公布的5月数据和去年下半年以来的经济情况均显示，CPI、零售、经济增速等数据都不及预期，这些还导致主要资产价格震荡，金价、美股总体下行，美元指数上涨，油价大跌，美债收益率延续跌势。因此，不少业内人士或市场人士此前判断，“美联储加息步伐或会缓一缓”。

至于年内美联储是否会再次加息的问题，在本次会议中，联邦公开市场委员会16名委员中有8人预计会加息1次，有4人预计会加息两次。这样的加息步伐是否过快？

前亚洲开发银行首席经济学家、哥伦比亚大学教授魏尚进在接受解放日报·上观新闻采访时指出，之前耶伦在几次讲话中都已明确指出，愿意美国的货币政策向正常化方向发展，并且示意，具体做法、时间和力度都会取决于美国的经济数据。但耶伦同时还曾表示，不想把利率提得太快，从而导致美国经济重新进入萧条状态，“由于美国这几个季度经济的增长不太如人意，从这个意义上来说，加息的脚步可能会放缓。”

联邦基金利率正常值为3%或4%左右

魏尚进认为，在美联储加息的进程中，最有意思的是美国总统特朗普的态度：“特朗普做为总体候选人的时候批评美国央行的政策太宽松，利息率太低，持续的时间太久。但他变成总统后就不喜欢利息率上升了，因为利息率上升会让需求降低，从而抑制经济活动。”在美国，业内人士普遍认为，特朗普在美联储采取货币政策的过程中一直处于矛盾的状态。

不过，耶伦似乎并不在意特朗普的态度。“美联储一直希望在条件成熟的情况下把利率正常化这件事情做好，即只要在美国经济增长允许并可以承受加息所带来的负面影响，且不会因此而出现萧条的情况下，会把利率往上涨。”魏尚进认为，美国正常的利率应该在3-4%左右，“现在还差得比较远。”这意味着，虽然近期加息步伐会放缓，但未来一段时间内，世界经济还将承受美国多次加息所带来的各种冲击。

人民币名义汇率波动正常

去年以来，美联储每一次加息都会引发部分市场人士对人民币汇率水平的担忧。但这一次，李迅雷指出，对中国而言，由于人民币中间价定价机制引入“逆周期调节因子”，5月25日以来离岸人民币已累积升值1.2%，再加上美国经济数据低于预期背景下短期内美元指数走势可能维持低位，所以我们认为短期内人民币贬值压力较小，同期中国货币政策的独立性在增强，中国跟随加息的可能性较小。

“我之前和现在依然相信的人民币汇率改革思路是，汇率是一个金融价格，中国已经到了把价格作为调节资源的重要手段的阶段，这个手段一定要利用好。”魏尚进表示，因此大家不用去猜或担心由市场决定的人民币名义汇率是多少。

魏尚进进一步指出，保证人民币汇率稳定，也不应该是保证人民币相对于国外某一货币名义汇率的稳定，而是要保证人民币相对于多种外国货币实际汇率的稳定。

“特别的，如果给予人民币名义汇率以更大的灵活性，实际汇率可能反而会更加地稳定，实际汇率对一个国家的进出口和经济发展的影响更加重要。如果只是保证名义汇率稳定，反而会造成实际汇率被高估或者低估。不管是高估还是低估，对中国经济都没有好处。”

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