2月28日，顺丰控股实现更名后连续4个交易日涨停，截至发稿每股价报66.80元，总市值近2800亿元。创始人王卫的身价也超过1800亿元，直逼王健林和马云。

作为民营快递企业“领头羊”，顺丰终于在三通一达之后步入上市之路，在加盟快递帮焦头烂额之际，在资本市场取得了超出市场预期的成果。钱融到了，那么要怎么花？

把更多的货运到更远的地方

快递送得又快又好是顺丰的强项，自有货机占比逐年提高以及智能分拣设备的投入，保证了其快递服务的速度和质量，融到了钱，自然要更好一点。根据已披露的公告信息，可以看到顺丰上市募集的资金，主要用于飞机航材购置项目、冷运车辆与温控设备采购项目、信息服务平台建设与中转场建设项目，这四个方面均可继续强化该优势，进而助其“名利双收”。

此前公告中披露的募集资金用途

2016年度，公司实现营业利润36.93亿元，较上年持续经营业务同期增长44.20%。而“三通一达”的净利润则均在20亿元以下。对比已经上市的快递企业，顺丰无疑是赚钱能力最强的一家。不过作为顺丰的起家之道，“快递”的红利还有多久，尚未可知。根据顺丰的财务数据显示，2013年至2015年，顺丰控股的毛利率分别为24.87%、17.25%、19.78%，同时期圆通速递的毛利率分别为21.84%、16.92%、13.67%，申通快递的毛利率分别为19.44%、17.66%和16.98%。中金公司数据也显示，快递行业毛利率已从2007年约30%的水平下滑至目前5%—10%。可见单纯依靠快递的红利，恐怕不能实现持续增长，长远的发展要找到更多的突破点。

此前公告显示顺丰控股的负债率一直在提高

发力跨境运输和冷链物流是快递之外的新增长点。国家邮政局发布的《快递业发展“十三五”规划》提出，到2020年，要培育2个以上具有国际竞争力和良好商誉度的世界知名快递品牌。顺丰显然是要成为这其中一个。此前，其已在新加坡、马来西亚、日本、韩国、美国、越南成立分公司并实现与国内的双边互寄。此次募资资金使用中，货运飞机相关航材购置、飞行员的招募项目将在今年和明年持续增加，这将为提升航空运输效率提供物质支撑。而截至目前，顺丰自有货机数量达到37架次，包括波音767、757和737。超过中国邮政航空的33架以及圆通航空的5架货机。此外，位于湖北鄂州的顺丰机场运营基地预计2020建成投入使用，2021年货物的吞吐量有望超过100万吨，为亚洲第一个专业的货运机场。顺丰投入跨境物流的决心可见一斑。快递物流咨询网首席顾问徐勇也认为，顺丰上市满足了其国际化的需求，“上市公司的身份更加规范，在国外一些地区会更容易通过审批和其他经营要求。”

冷运方面，全球每年有价值1300亿美元的医疗保健产品销售依赖于冷链物流。面对集中度过低的冷链市场，顺丰正在抓住抢占市场份额的好时机。公告显示，冷运车与温控设备采购项目在今明两年的投入均翻倍。

不过，跨境与冷链的生意并不好做，虽然在这两个领域顺丰已将国内物流企业甩下几个身位，但联邦快递和UPS的阻挡异常强劲。快递物流专家赵小敏向解放日报·上观新闻记者表示，此次顺丰上市带来的品牌效益预计可以拉高国内市场份额1到2个百分点，但两家物流巨头深耕跨境市场多年，体量和综合能力都是顺丰暂时无法企及。目前，联邦快递已经在中国设有78家分公司，服务覆盖全国大部分主要城市和地区。并已于2015年宣布在中国内地推出“一站式”冷链解决方案。UPS也表示推出升级二三线城市物流服务的计划，并实现覆盖国内超过50个城市。

跨界卖货？不容易

2016年6月，作为对菜鸟物流的对抗，顺丰联合申通、中通、韵达、普洛斯联合发布公告，共同投资创建“丰巢”系统，而申通、中通、韵达同时也是菜鸟物流的成员。作为对顺丰“挖墙脚”的回应，天猫很快取消了商家端的“顺丰包邮”服务。

别人的货不给运，那就自己运货自己卖，2016年下半年，顺丰将线上电商与线下便利店统一名称为“顺丰优选”，公告中显示的中转场建设项目中，电商产业园均包含了电商仓储的功能，顺丰试图用强大的物流配合仓储，再开启新一轮O2O拓展。

顺丰优选相关负责人告诉解放日报·上观新闻记者，目前其全国线下开店量为2000家，主要分布在社区周边，主打进口食品，并通过“产地直采” 缩短供应链进而让利消费者。店铺采用委托管理模式，经营者可选择自己提供店面，或委托公司进行选址并投资等新开店的方式加盟，或者受托经营顺丰提供的店面。履约保证金方面，无违约情况下合同期满可全额返还。

记者在位于黄浦区建国东路上的一家顺丰优选门店看到，店内进口商品占过半数以上，主要为食品和生鲜，分为酒水饮料、饼干糕点、休闲零食、冷冻冷藏等几个部分。店主告诉记者，其收益主要来自商品销售分成收入以及快递自寄自取收入。此外，实体店具有向线上引流的功能。对于叶菜等生鲜商品，消费者可以在顺丰优选的线上下单。店主也会获得通过线上顺丰优选电商平台交易产生的业绩分成。

顺丰优选线下门店 迟腾摄

在线上线下同名之前，顺丰已在社区商业进行多次探索，但根据此前的财报数据显示，顺丰“已剥离业务商业板块”自2013年至2015年总计亏损达16.06亿元。报告中称亏损的原因“主要是因为顺丰商业自2014年开始集中铺设线下门店所致”。尽管亏损似乎没有阻碍顺丰自己卖货的决心，但一位零售业内人士向记者表示，顺丰优选的优势在于物流，却缺乏零售实体店的经验。无论从商品结构，陈列方式、价格竞争力，还是品类管理等，顺丰优选线下门店与国内主流超市仍有不小差距。在当前如此激烈的市场竞争环境下，实现盈利不易，同时也面临委托管理门槛较低、品控难以把握等问题的考验。记者周日下午在店内停留半个多小时，除了一个派送快递的快递员来回走动，并没有其他顾客光临。对比旁边的快客便利店，略显冷清。

不过，跨界向来不是一件容易的事，身家快被王卫超越的马云也是如此，菜鸟物流便是阿里巴巴的跨界拓展，以电商的流量带动菜鸟的物流流量，且只做仓配并提供数据支撑，将重资产留给物流公司运作，使物流与电商相辅相成。但菜鸟2015年净亏损仍高达人民币6.17亿元，且迟迟未被阿里巴巴整合到财报当中。

多位业内人士分析，顺丰上市之后，或加速向综合性民生服务企业演变，强化快递、物流、金融、电商等业务模块，形成超级生态闭环，进而拉开与通达系快递企业的距离。但从目前来看，顺丰的对手早已超越通达系的层面，但无论对标联邦快递等物流巨头还是伸手物流的阿里巴巴，拉了几个涨停板的顺丰都需要在新的增长点上实现突破，给市场以信心。

题图来源：视觉中国 图片编辑：徐佳敏